أثارت أسهم ومبيعات سلسلة متاجر GameStop الأمريكية جدلا كبيرا في بورصة ول ستريت ومنذ بداية العام الجاري، خسرت مبيعاتها القصيرة 19.15 مليار دولار، وفقًا لإيهور دوسانيوسكي، المدير الإداري للتحليلات التنبؤية في S3. وهو ما أثر على الاقتصاد الأمريكي الذي يتصدر قائمة أكبر 5 اقتصاديات العالم بـ 22.2 تريليون دولار لأن أسعار الأسهم أصبحت ترتفع كنوع من الاحتيال الواضح وليس بناء على زيادة حقيقية، وهو الأمر الذي عده المراقبون تلاعبا واضحا وصريحا، ولهذا أعلنت سكرتيرة البيت الأبيض Jen Psaki أن واشنطن تراقب الأمر عن كثب وتضعه في الحسبان.

زيادة ضخمة

بدأ سعر سهم GameStop بـ 19 دولارا في أولى معاملات السنة وشهد أعلى نسبة زيادة ضخمة على مدار الشهر تُقدر بـ 2000%، بحلول يوم 25 يناير قفز سعر السهم إلى 144 دولارا وشهد على زيادة تقدر بـ 145% في ساعتين فقط، وزيادة في مكاسب GameStop السنوية بـ 300%، ولكنه سقط مرة أخرى ليصل إلى 80 دولارا، ومع ذلك كان مبلغ 80 دولارا كبيراً جداً هو الآخر، ولكن في اليوم التالي انطلق السهم ليصل إلى 148 دولارا بنسبة زيادة تقدر بـ 92%، وبعدها بساعات تمكن السهم من كسر حاجز الـ 230 دولارا.

صناديق التحوط

كانت بعض صناديق التحوط الرئيسية تبيع أسهم GameStop «على المكشوف» لأنها كانت تراهن على أن سعره سينخفض. وللقيام بهذا الرهان، اقترضت تلك الصناديق أسهم GameStop، ثم باعت الأسهم المقترضة بهدف إعادة شرائها لاحقًا بسعر أقل لإعادة الأسهم المقترضة. لكي تحقق الصناديق ربحًا، يجب أن ينخفض ​​السعر. وعلى سبيل المثال، قد يقترض البائع على المكشوف 10000 سهم من GameStop من وسيط ثم يبيع الأسهم في السوق مقابل 20 دولارًا. إذا انخفض سعر السهم واشترى البائع على المكشوف الأسهم مقابل 10 دولارات في السوق، فإن البائع على المكشوف يكسب ربحًا قدره 100000 دولار لأنه اضطر إلى دفع 10 دولارات فقط لكل سهم لإعادة الأسهم المقترضة التي باعها مقابل 20 دولارًا للسهم الواحد.

ارتفاع السعر

يرجع جزء من الجدل حول GameStop إلى ارتفاع السعر. وعلى وجه الخصوص، بسبب مستثمري التجزئة الأفراد كما تسبب هذا الارتفاع في حدوث ما يُعرف باسم «الضغط القصير»، حيث يدفع السعر المرتفع البائعين على المكشوف إلى شراء السهم على الفور، قبل أن يرتفع السعر أكثر من اللازم، في محاولة للحد من خسائرهم المستقبلية. وغالبًا ما يتم فرض هذا الإجراء عليهم لأن الوسطاء والتجار يجبرونهم على إيداع أموال إضافية لتغطية خسائرهم. وبخلاف ذلك، فإن الوسيط-التاجر «يغلق» المركز القصير لوقف الخسائر، سواء أراد العميل فعل ذلك أم لا.

تاجر مسجل

تتعرض شركة Robinhood للخدمات المالية عبر الإنترنت للهجوم لأنها أوقفت التداول في أسهم GameStop الأسبوع الماضي وقيدت عمليات الشراء في حسابات الهامش (حيث يقترض العملاء لشراء الأسهم). وكان Robinhood واحدًا من العديد من الوسطاء والتجار الذين اتخذوا تلك الخطوات. وبصرف النظر عن حقيقة أن اتفاقية عملاء Robinhood تكشف عن أن الشركة يمكنها تقييد قدرة عملائها على التداول، فإن الحقيقة هي أن Robinhood هي وسيط-تاجر مسجل.

البيع على المكشوف

تعرضت صناديق التحوط المختلفة أيضًا للهجوم من قبل GameStop التي تبيع على المكشوف وغيرها من الشركات. ومع ذلك، لا يوجد خطأ بطبيعته في البيع على المكشوف. يساعد البيع على المكشوف في توفير معلومات قيمة للسوق، ويمكن أن يلعب دورًا مشروعًا في فحص فقاعات المضاربة وتقليل التقلبات.

رأس المال الصافي

اثنان من أهم القواعد لشركات الوساطة هما قاعدة رأس المال الصافي وقاعدة حماية العملاء، وكلاهما جزء لا يتجزأ من التصفية المنظمة للوسيط الذي لا يستطيع الوفاء بالتزاماته المالية. وتتطلب قاعدة صافي رأس المال أن يحافظ الوسطاء والتجار على حد أدنى لنسبة رأس المال في جميع الأوقات. في حين أن المبلغ الدقيق لصافي رأس المال يعتمد على الطبيعة الدقيقة للعمل، تتطلب القاعدة عمومًا أن تحتفظ الشركة بأصول سائلة كافية للوفاء بالتزاماتها. لا يمكن للوسيط-التاجر المسجل العمل إذا فشل في تلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال بموجب هذه القاعدة.

حماية العملاء

تكمل قاعدة حماية العملاء قاعدة رأس المال الصافي من خلال مطالبة الوسطاء بتنفيذ إجراءات وقائية متنوعة لأموال العملاء والأوراق المالية. يتطلب من الوسطاء الحصول على الفور على حيازة الأوراق المالية لعملائها، وفصل أموال العملاء بشكل صحيح بحيث تكون متاحة عند الحاجة.

شركات المقاصة

يتعين على شركات المقاصة، مثل National Securities Clearing Corporation، وشركتها الأم، Depository Trust & Clearing Corp.، أن تمتثل لقواعد إدارة المخاطر المختلفة الخاصة بها، وهذه القواعد تحدد بشكل فعال متطلبات الضمانات للوسطاء والتجار الذين يقومون بذلك. العمل معهم. بشكل عام، تفرض شركات المقاصة متطلبات ضمانات جديدة كل يوم، مع عوامل مثل تقلب السوق وحجم التداول الذي يحدد المبلغ النهائي.

قواعد شركات الوساطة

1-قاعدة صافي رأس المال: أن يحافظ الوسطاء والتجار على حد أدنى لنسبة رأس المال في جميع الأوقات، وتتطلب القاعدة عمومًا أن تحتفظ الشركة بأصول سائلة كافية للوفاء بالتزاماتها.

2-قاعدة حماية العملاء: يطلب من الوسطاء الحصول على الفور على حيازة الأوراق المالية لعملائها، وفصل أموال العملاء بشكل صحيح بحيث تكون متاحة عند الحاجة.